“ستاندرد آند بورز” ترفع تصنيف مجموعة OCP إلى الدرجة الاستثمارية
في خطوة تؤكد متانة الاقتصاد المغربي ومكانة مجموعة المكتب الشريف للفوسفاط (OCP) عالميًا، أعلنت وكالة S&P Global Ratings رفع التصنيف الائتماني للمجموعة من BB+ إلى BBB-، مع نظرة مستقبلية مستقرة، ما يُدخلها رسميًا إلى فئة الدرجة الاستثمارية لأول مرة في تاريخها.
يأتي هذا القرار عقب رفع التصنيف السيادي للمغرب إلى BBB-/A-3 في 26 شتنبر 2025، وهو ما يعكس تحسّن المؤشرات الاقتصادية الوطنية من حيث التحكم في العجز، تراجع المديونية، واستقرار التضخم.
الثقة في النموذج الصناعي المغربي
اعتبرت الوكالة أن هذا التصنيف الجديد يعكس صلابة النموذج الصناعي والمالي لمجموعة OCP، وارتباطها الوثيق بالسياسات الاقتصادية للمملكة، كونها مملوكة بنسبة 95% للدولة.
فبقدر ما يستفيد OCP من تحسن تصنيف المغرب، فإن أداءه التشغيلي القوي هو ما رسّخ هذه الثقة.
أداء مالي قوي في 2025
خلال النصف الأول من سنة 2025، سجلت المجموعة نموًا في رقم المعاملات بنسبة 26%، وارتفاعًا في النتيجة التشغيلية (EBITDA) بـ19%، مدعومًا بانتعاش سوق الأسمدة الفوسفاتية وارتفاع الأسعار الدولية.
وتتوقع الوكالة أن تتراوح نسبة نمو رقم المعاملات بين 20% و23% خلال 2025، قبل أن تتباطأ إلى 3–6% سنة 2026 مع استقرار الأسعار، في حين يُتوقع أن ترتفع هامش الربحية التشغيلية المعدلة إلى حدود 40% في أفق 2026، بفضل خفض كلفة الإنتاج وتنويع المنتجات (خصوصًا الأسمدة عالية القيمة مثل الـTSP).
انضباط مالي ومرونة استثمارية
خفضت المجموعة نفقاتها الاستثمارية المبرمجة لعام 2025 إلى حوالي 38 مليار درهم بدل 50 مليارًا سابقًا، ما يعكس رغبتها في الحفاظ على توازن مالي قوي دون المساس بمشاريع التوسع الصناعي.
وتُقدر الوكالة أن يظل معدل الأموال التشغيلية إلى الدين (FFO/dette) بين 24% و27% في 2025، وهو مستوى متماسك مع تصنيف مستقل عند درجة bbb-.
نظرة مستقرة وآفاق إيجابية
ترى S&P أن النظرة المستقبلية المستقرة للمجموعة تعكس مسار الاقتصاد المغربي ككل، متوقعة استمرار توليد المجموعة لتدفقات نقدية قوية وتحقيق نمو متوازن في الأرباح، مع الحفاظ على سياسة استثمار وتمويل رشيدة.
غير أن الوكالة حذّرت من أن أي تراجع حاد في أسعار الأسمدة أو ارتفاع في تكاليف المواد الأولية (كالكبريت والأمونياك) قد يؤثر على المؤشرات المالية، كما أن أي خفض محتمل للتصنيف السيادي للمغرب سينعكس مباشرة على OCP.
التعاليق